自2021年中，各部门对各行业的监管政策对行业发展方向，股票价格波动影响越来越明显。因此，以监管和基本面两个维度，划分四个象限，将所覆盖的行业/子行业放入象限中，有利于我们找到投研的重点。以下，是2021年中报后、2022年初的象限图，红字部分为监管/基本面发生的变化。2021年中报后：基本面强基本面弱监管利好新能源车：1）新能源车产业既符合“碳中和”政策，又能实现汽车工业的弯道超车，从中央...

行业逻辑：需求：随着消费升级，钻石的消费场景从婚嫁拓展到日常悅己消费，消费频次提升，人们对钻石的需求量逐渐增加。培育钻石价格低的特点也可以进一步拉动消费频次提升。供给：天然钻石的产量受限，60年后所有天然钻矿关闭。培育钻石方面，随着2018年3克拉毛坯（对应1克拉裸钻）技术成熟，2020年GIA等权威鉴定机构确认真钻地位，其性价比高、规模品质可控的优点越来越突出。对天然钻石的替代确定性强，2...

引子每隔一段时间，市场就会跑出一群价值投资者。这个周期或长或短，上一次大概是在2017年的时候，那时候，人们言必称价值。那么，什么是价值投资者呢？关于这一点，并没有一个特别清晰的定义。人人都自诩价值投资，即便是赛道投资者也是——人家投资的是未来的价值。但是，如果我们把价值投资的定义收窄到投资低PE或低PB的股票，这个定义就很清晰了。2017年是此类策略的高光时刻。以工商银行（代表低PE）为例...